Что хуже: объявление Украиной дефолта или новый долг в 15 миллиардов долларов?

По мнению главного аналитика Concorde Capital Александра Паращий слухи о скором долговом крахе Украины ощутимо преувеличены. Или раздуваются специально?

- Какова, по вашему мнению, природа упомянутой цифры $15 млрд?

- Сложно комментировать заявления, которые появились в желтой прессе.

- Разве Financial Times - это желтая пресса?

- Не стоит заблуждаться относительно того, что Financial Times обязательно пишет объективные материалы об Украине. Во-первых, авторы упомянутой статьи не называют источники информации. Во-вторых, сумма в $15 млрд упоминается лишь единожды в преамбуле статьи. Откуда она взялась - непонятно.

Думаю, аналитики МВФ прорабатывают разные сценарии развития ситуации в Украине. Но утверждать, что МВФ заявляет о потребности Украины в $15 млрд, думаю, пока рановато.  

- В статье отмечается, что средства, якобы, необходимы Украине буквально в течение ближайших нескольких недель.

- Это вообще из разряда бреда. Тем не менее, после публикации статьи рынок охватила паника. В течение среды, 10 декабря, украинские еврооблигации обвалились от 6 до 15%.

- Может, статья в Financial Times - это проделки Москвы?

- Не думаю, что это выгодно Москве.

- О какой сумме возможных дополнительных займов имеет смысл говорить?

- Пройдемся по цифрам. Из $27 млрд, которые в течение двух лет, начиная с апреля, Украина должна получить от МВФ, Евросоюза и других международных доноров, мы получили уже $8,2 млрд. Соответственно, еще около $19 млрд нам еще предстоит получить.

Что касается будущих затрат по обслуживанию долгов, - в следующем году обслуживание госдолга составит $5,7 млрд по внешним займам и $1,9 по внутренним долларовым обязательствам. Итого, $7,6 млрд. Плюс $1 млрд по обязательствам Укрэксимбанка и Киева. Грубо суммируя, получаем около $10 млрд вместе с процентами.

Корпоративные заемщики, как правило, перекредитовываются. Ну, пускай, десятая часть их долгов будет выплачена. Это порядка $6 млрд. Итого, общие выплаты в следующем году должны составить порядка $16 млрд.

Что касается торгового баланса страны, то, думаю,  он будет близок к нулю или в небольшом плюсе, поскольку наш импорт сокращается быстрее экспорта. Поэтому валюта вряд ли будет уходить из страны по статье импорта.

Понятно, что запаса в $3 млрд ($19 млрд  минус $16 млрд) будет маловато. Какие-то $5 млрд нам точно не помешают. Но о $15 млрд, думаю, говорить рано. Уверен, ситуация с государственными финансами в Украине не настолько угрожающая.

- В случае если все же придется привлекать такую сумму ($15 млрд), насколько реально это сделать?

- Думаю, нет смысла привлекать такую огромную сумму. Дешевле будет объявить дефолт. Считаю, неправильным увеличивать госдолг до бесконечности, чтобы избежать дефолта. $5 млрд будет вполне достаточно. Привлечь такую сумму, уверен, реально.

Но, надо понимать, основная причина, почему нам не спешат давать деньги, - это коррупция. Уверен, при условии проведения в Украине реальных реформ вопрос внешнего финансирования будет легко решаться.


Рейтинг банков